最新imtoken官网版-比特币四年周期结束了吗？Rational Root 解释为何这次可能也一样
2025-06-21 15:11:53
在一次广泛的对话中，Bitcoin Magazine Pro 的首席分析师 Matt Crosby 与链上周期专家 Rational Root 坐下来探讨许多投资者心中迫切的问题：比特币的历史四年周期是否仍然完好无损，还是机构采用是否从根本上改变了比特币长期以来的节奏？
讨论深入探讨了链上指标、ETF 流动、市场心理和企业积累——所有这些都对于理解比特币的下一个大动作是被推迟、受到抑制还是仍在继续至关重要。
链上市场地位：尚未过热
Rational Root 表示，比特币市场远未达到周期衰竭的程度。
“我们仅比短期成本基础高出 0.25 个标准差……比上一周期顶部高出 4 个标准差……”
这一关键指标——近期市场进入者的平均收购价格——可以作为衡量市场过热程度的指标。Root认为，这种温和的持仓表明我们仍处于看涨区域。
结构化攀升 vs. 抛物线式炒作
Root 指出，与过去相比，当前周期正在形成更加稳定的结构：
“我们在 ETF 批准和选举中都看到了两次峰值……一个结构化渠道正在形成……自 2023 年以来……我们一直在上升。”
马特·克罗斯比 (Matt Crosby) 指出，更加有序的趋势可能是机构的副产品，这表明这可能是比特币的一个新阶段，可以抑制双向的极端波动。
ETF资金流：新鲸鱼
Rational Root 密切追踪了 ETF 的巨大需求：
“仅 ETF 就已经涨了 3.5 倍……我们还有很多其他需求来源……比特币资金公司正在囤货……”
这一流入量远远超过了目前每日450 BTC的发行量。这种需求，加上企业债券和长期持有者，从根本上改变了比特币的供应格局。
人类心理学仍然占主导地位
尽管机构参与者不断增加，Root 仍然扎根于行为模式：
“人们都在谈论延长/缩短周期……每个周期……我们在之前的所有周期中都在谈论这个问题……这没有什么不同。”
他重申，比特币的周期仍然受集体心理驱动——贪婪、恐惧和错失恐惧症 (FOMO)。到目前为止，当前周期的数据似乎与2017年和2021年的数据非常接近。
进入欣快阶段？
引用他著名的比特币螺旋图Root 指出：
“我们实际上真的已经接近那种兴奋和兴奋的阶段了……这非常令人兴奋……接下来的六个月不会无聊。”
从历史上看，这一阶段先于市场达到顶峰，但 Root 谨慎地不提供时间保证，理由是机构影响力可能会延长这一周期。
比特币财务公司：作弊代码还是风险？
关于 MicroStrategy、MetaPlanet 和 Blockchain Group 等比特币财务公司的崛起，Root 分享道：
“这真的……押注法定货币下跌而比特币上涨……从根本上来说，这是可持续的。”
他强调了这些公司战略性地利用债务，利用法币贬值来积累比特币。他还回应了此前因2022年周期失败（例如Celsius和BlockFi）而引发的质疑，但现在他认为目前的参与者基本面稳健。
价格预测和周期时间
当被问及预测时，Rational Root 表示：
“我一直说......在 140 到 240 之间......我认为我们在这个周期内不会突破 50 万比特币。”
他列举了宏观风险和长期盘整的可能性，但重申到目前为止，当前周期仍在历史正常范围内。
我们正在进入一个新时代吗？
虽然 Root 和 Crosby 都承认比特币市场参与者的性质正在发生变化，但他们一致认为，基础周期机制目前仍然适用。
如果一切都开始亮起红灯……这或许是一个锁定一点利润的好机会。——马特·克罗斯比
Root 补充道：
“一定要看看比特币杂志专业版……我绝对把你当作同事……我们追求的是比特币之旅。”
最后的话
比特币的市场结构正在演变，但变化幅度不大。尽管机构需求、被动资金流动和企业增持正在重塑市场行为，但这一周期的情绪核心依然清晰可见。投资者应做好持续上涨的准备，同时也要警惕过度扩张的迹象。
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免责声明：本文仅供参考，不应被视为财务建议。在做出任何投资决定之前，请务必自行研究。